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ESMA对外汇经纪商的5个意外 积极影响

外汇天眼   |   2018-08-10 11:54:12

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摘要:你是否想过,在ESMA后的世界里,对于幸存的经纪商来说,有什么积极的长期影响。

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  你是否想过,在ESMA后的世界里,对于幸存的经纪商来说,有什么积极的长期影响。

  过去几个月,零售交易行业的主要焦点是,ESMA新的监管框架带来的下行风险。如果我们从历史中寻找线索,事情可能不会如此戏剧化。英国退欧并未,也不可能扼杀英国银行。瑞郎危机并未让外汇行业中的所有参与者都消亡。适者生存的原则可能会再次发挥作用,新的ESMA框架已经在我们身后。

  正如我们所知,有持末世说的预言家预测行业末日到来,与之相反,我们关注一些变革带来的积极因素。尽管ESMA的监管限制当前针对零售交易者的产品,但这些因素最终可能推动一个新的增长阶段。

  不要误解我的意思,很多人会感到痛苦,很多领域、很多公司的收入流必定会下降。但是让我们面对现实,有关新监管框架的首个官方消息是在2016年12月份发布。我们都有很长的事件来为此最准备。在本文中,对于适应新环境的零售经纪商,我将列出5个积极的长期影响,这些影响是前瞻性的、意料之外的。

  1、随着时间的推移,交易量将回升

  长期来看,新监管框架如何影响零售交易行业,在这方面,我们至少有两个例子。美国和日本大萧条后,都经历了监管变革。新的限制交易的法律出台后,行业会有多大的变革,在这方面,这些都是最突出的例子。

  让我们从美国开始:自从美国金融业监管局和CFTC逐步提高资本要求后,市场急剧萎缩。最低要求为2000万美元,这些是将这个行业整合成一个紧密的利基市场的主要因素。在美国的运营成本,已经使这个业务从产生稳定收入支柱,转变为仅适合零售外汇交易行业中规模最大、历史最悠久的经纪商的小市场。

  如前所述,美国市场的变革与杠杆无关,你可能不认同我举的这个例子,那么我们可以以日本为例,在日本市场上,从长期来看,杠杆并非非常重要。很多在欧盟运营的公司面临资本要求提高的问题,但是与令美国零售外汇交易商出局的2000美元大关相比还是差得很远。

  截止2018年6月末,日本零售外汇领域包括53家运营商,相比之下美国只有2家公司,但与欧洲的持牌运营商数量相比,日本要少的多。行业整合随时随地都会发生,但是拥有足够资本来缓冲的公司将得以幸免。

  2、平均入金规模可能会增长

  近几个月,另一个被普遍忽视的问题是入金规模。对于一直致力于参与市场的有能力的客户,变革可能促使他们分配更多资金,从而维持交易习惯。交易者都有自己的习惯,任何破坏他们交易习惯的因素都将催生一个解决方案。

  我们已经指出的一个解决方案是,成为专业客户。当然,并非所有交易者都有资格被分类为专业客户。即便如此,经纪商称,众多大交易量的客户已经申请重新分类,以维持交易条件。

  对于没有相应资质的交易者来说,提高账户规模仍是维持他们希望拥有的交易条件的唯一选择。监管机构可能正试图保护零售客户免受风险,但通过长期维持低利率,欧洲央行已经成为一个风险激励机制。

  如果我们从日本寻找线索,我们将看到日本金融期货协会2015年以来发布的入金数据非常稳定。市场动态对零售交易者入金的影响远大于杠杆。2011年以来,日本在零售外汇交易领域一直位居世界首位,尽管杠杆上限仅为1:25。

  3、亏损客户数量下降

  这一点可能并非对于所有经纪商来说都是令人愉快的消息,因为在业内,亏损客户的数量是很多经纪商的收入来源。无论经纪商是做市模式,还是直通式处理模式,从2018年8月1日开始,这个数字有着更多意义。

  当然,我所指的是,因为新的ESMA要求,经纪商将需要更多关注客户的盈亏比。这一跨国的欧洲监管机构将用一套新规打乱行业的营销业务。经纪商现在将必须在免责声明中公布亏损客户比例。

  杠杆的下调必将产生影响,因为行业调查显示,高杠杆和交易亏损之间必定存在权衡。因此,如果亏损客户数量下降,那么监管机构将会对他们采取的举措的效果有更好的了解。

  4、经纪商在与监管机构沟通时更加主动

  最近几个月,欧洲金融监管机构采取了严厉的监管打击举措,必将会改变零售经纪行业的行为。行业处于转变过程,向更适合的状态发展,在这个时刻,充分的监管沟通现在已经成为重中之重。我将再次引用日本在这方面的经验,并提及在与当地金融监管机构沟通方面,日本经纪商保持统一和确保弹性的方式。

  值得注意和强调的是,ESMA今天采取的举措将在3个月内有效。在未来几个季度,新监管框架实施的结果将会被定期再评估,提供有用的反馈,确保与金融监管当局的充分沟通,将会对整个行业有利。

  5、做市经纪商将更多订单转变为直通式处理

  最后但并非最不重要的是,外汇行业内做市模式的垄断地位至少会减少,可能会完全消失,但是我们不应因此类预测而失去理智,而是应该关注数据。由于较高的杠杆会导致零售交易者产生更多亏损,因此将杠杆降至1:30可能会使客户账户的生命周期更长。

  对于风险容忍度有限的公司来说,这可能会带来更多压力,从而将更多订单转变为直接市场执行。这种转变带来的变革可能会与监管机构产生共鸣,随后对行业的监管规则的修改就不再是问题。

 

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