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富拓:脑洞清奇,这可能是2019最荒诞有趣的十大经济预测!

富拓   |   2018-12-06 18:27:09

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摘要:剧情反转充斥着2018年的媒体头条,资本市场在这一年所经历的荒诞和反转也足够多,表达立场需要异常小心谨慎,一不小心就会被打脸。展望2019年,华尔街经历了极度悲观到“金融危机后最…

  剧情反转充斥着2018年的媒体头条,资本市场在这一年所经历的荒诞和反转也足够多,表达立场需要异常小心谨慎,一不小心就会被打脸。

  展望2019年,华尔街经历了极度悲观到“金融危机后最乐观”,再到美债收益率倒挂市场情绪又跌入冰点,神转折来的猝不及防。作为Fintech届的扛把子就不一样了,关于未来的预测向来剑走偏锋,专挑哪些看起来不太可能发生的事情。

  注意,是不太可能发生,并非不会发生,这些事件预测可能看起来荒诞不经,但一旦发生皆会引起资本市场巨震。

  这家投行发布“反常预测”已经超过十年,这些预测既有趣又足够震撼,同时还鼓励投资者跳出市场共识的思维定式。这里需要强调的是,“反常预测”(Outrageous Predictions )不应该被定义为官方的市场预测。相反,这些“反常预测”的事件和市场走势应被视为“异常值”,具有扰乱共识观点的巨大潜力。

  十大“反常预测”(Outrageous Predictions )如下:

  一、欧盟“债务嘉华年”

  2019年,欧盟地区可能面临不可持续的公共债务,民粹主义崛起,欧央行开始紧缩减少流动性,增长停滞重新成为议题焦点。当欧盟经济进入衰退时,意大利的问题让欧央行更加力不从心。欧央行可能会通过TLTRO和其他前瞻性指导来避免这场经济动荡,但法国等还是被波及。

  德国以及其他核心欧盟成员拒绝让欧盟解散,但是除了将债务货币化没有其他任何办法。欧央行可能会被要求让债务水平高于GDP的50%,同时修订本就具有争议的增长目标。

  二、苹果以每股520美元的价格为特斯拉提供保障融资

  苹果最终意识到,更加深入的触达用户的生活,下一个风口是数字化日益成熟的汽车市场。毕竟,已故的乔布斯已经示范过,为了避免自满和与时代潮流擦肩而过,苹果需要赌的大、赌得狂野。鉴于特斯拉也确实需要更加雄厚的财力,苹果也需要在汽车生态系统中渗透性扩张,苹果会追逐特斯拉。

  预计苹果的保障性融资将在现在价格基础上溢价40%,即520美元每股。这样的价格比马斯克推特上称380美元美股的私有化价格高出了100多美元。

  三、特朗普告知鲍威尔:你被解雇了

  在2018年12月的美联储公开市场委员会会议上,美联储主席鲍威尔在微弱多数支持加息的协议上签字。美国经济和股市在2019年第一季度迅速陷入断崖式下行陷阱。

  到2019年夏季,美股市大跌,美债收益率曲线倒挂。愤怒的特朗普解雇鲍威尔,任命明尼苏达联储主席Neel Kashkari 代替他。Neel Kashkari 是美联储最坚定的鸽派,也是美国收紧货币政策的批评者。他对美联储为政府服务的想法不那么反抗,不久就被称为“伟大的赋能者”,通过承诺提供5万亿美元的信贷额度来购买财政部长Mnuchin 新的零息债券,使特朗普总统能够在2020年连任。

  同时,新的美联储主席还为特朗普“美丽”的新基础设施项目提供资金,并迫使美国名义GDP重返金融危机后的道路。通货膨胀率达到6%,但报告为3%,美联储的政策目标为1%。

  四、英国首相科尔宾会让英镑和美元平价兑换

  英国工党大获全胜,并任命科尔宾(Jeremy Corbyn)为英国首相,履行全面渐进改革的承诺,并就“待定”的退欧第二次公民投票。科尔宾工党政府拥议会的大多数席位,开始一场20世纪中叶式的运动,以平衡英国严重的不平等。

  科尔宾还会启动新的税收规则,向富人征收更多的税收。同时,他还会并要求英格兰银行资助“人民量化宽松”,提高民众基础收入。公用事业和铁路网络被重新国有化,财政刺激使得赤字扩大到GDP的5%。通货膨胀急剧上升,商业投资萎靡不振, 外国居民携带巨额财富纷纷逃离。英镑被双赤字和尚退欧双重问题压垮了,贬值约20%,与美元1:1兑换。

  五、公司信贷紧缩,奈飞也走上了通用的老路

  2019年,美国公司信贷崩溃就像多米诺牌一样。它始于通用电气在信贷市场失去信誉,将信用违约价格推高至600个基点以上,因为投资者担忧通用电气未来数年将有1000亿美元负债到期,而现金流正在恶化。

  投资者对高杠杆公司感到不安,最终波及到奈飞。奈飞融资成本将翻一番,严重抑制了内容增长,打压股价。更糟糕的是,迪斯尼2019年进入视频流产业,进一步削减了奈飞的增长。

  六、澳大利亚房地产泡沫破灭,该国央行实行QE

  2019年,由于信贷增长急剧下滑,澳大利亚的房地产大举倒闭。皇家委员会成立后,银行剩冻结贷款业务,对高杠杆化、高估值抵押贷款财产进行分类。澳大利亚27年来首次陷入衰退,因为房价暴跌摧毁了家庭财富和消费支出。泡沫破裂也迫使住宅投资急剧下降,国内生产总值暴跌,坏账的井喷挤压利润。部分银行风险敞口太大,无法独立承担,因此需要从央行获得救助。

  七、德国进入衰退

  再处于全球领导者地位数十年之后,德国不得不提高现代技术对经济的杠杆效应。德国经济的“掌上明珠”是汽车工业,占GDP的14%,本应成为经济增长的龙头,在2018年销量达到1亿辆。但结果只销售8100万辆,仅比2017年多2%,远低于2000年以后5-10%的年增长率。

  到2040年,电动车销量和库存量将占全球汽车市场总量的33%。但德国汽车工业刚开始向电动车方向转型,已经落后多年。另一方面,美国对德国汽车供应链和出口将执行更加严格的关税。2019年将是反全球化情绪的高峰期,与1980年代以来使德国受益的趋势完全相反。预计德国在2019年三季度开始进入衰退。

  八、X级耀斑造成混乱,造成两万亿美元的损失

  太阳提供了稳定的能量是地球上生命繁盛的基础,但太阳并不总是那样平静安详。

  在2019年,随着太阳活动周期到来,地球不再像往常一样幸运。一场太阳风暴袭击了西半球,击落了当时地球另一侧的大多数卫星,给依赖GPS空中信号的产业、电力基础设施等带来了数不清的混乱。预计损失是多少?大概不会少于2万亿美元。

  九、全球交通运输税法颁布,因为气候造成的恐慌

  全球再次经济恶劣的天气,欧洲又一个极其炎热的夏天,世界各国的首都引起了恐慌警报。国际航空和航运业享有大量税收优惠,它们成为新的全球运输税(GTT)目标,该税对航空征收全球机票税,对与碳排放足迹征收航运资本“吨位”税。

  新的税费定为每吨50美元的二氧化碳排放量,是先前建议水平的两倍,大大高于欧盟排放交易制度下15欧元/吨的平均水平。新的GTT推高了机票价格和海运运费,随着新税转嫁给消费者,提高了总体价格水平。美国和中国以前曾以1944年《芝加哥国际民用航空公约》为由,对航空燃油税提出过争议,但随着中国与污染作斗争的自然进展,中国改变了立场。这迫使美国不情愿地联合起来,对航空和航运征收全球运输税。旅游业、航空业和航运业股价由于不确定性增加和增长放缓而暴跌。

  十、IMF和世界银行宣布计划停止衡量GDP,转而专注于生产力

  IMF和世界银行春季会议上,首席经济学家Pinelopi Goldberg和Gita Gopinath 出人意料地宣布,他们打算停止测量GDP。原因是GDP未能捕捉到低成本、以技术为基础服务的真正影响,也未能解释环境问题,印度和世界其他地方的污染对人类健康和环境的可怕影响就证明了这一点。

  生产力无疑是经济学中最流行、最不被理解的术语之一。简单地说,它指的是每小时的产出。然而,在现实世界中,生产力是一个更为复杂的概念。事实上,随着时间的推移,生产力是决定生活水平的最大因素。如果一个国家正在寻求提高人民的幸福指数和健康状况,每位工人需要比过去生产更多的物质和服务。IMF和世界银行的这一史无前例的决定,象征着中央银行主导的时代成为过去。

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