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    百利好:【外汇专题】美元如春风过岗 非美货币寒冬已过

    百利好   |   2019-12-03 16:51:08

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    摘要:截止2019年12月2日美元整体盘整于98.3附近,自2018年2月以来美元整体表现都是震荡走强,目前最高点出现在99.7附近,非美货币的表现受制于美元走强的压制,整体呈现跌势。可以说2018年…

    截止2019年12月2日美元整体盘整于98.3附近,自2018年2月以来美元整体表现都是震荡走强,目前最高点出现在99.7附近,非美货币的表现受制于美元走强的压制,整体呈现跌势。可以说2018年到2019年非美货币都处于寒冬时代,随着美国经济创下126个月的史上最长复苏周期,并且这个周期仍没有结束的情况下,非美货币的寒冬还将持续多久呢?

    美元:最强的时代已经过去

    根据凯恩斯主义对经济的描述,当经济危机来临增加货币供给,会刺激经济增长,而从2009年以来美国经济的表现如教科书一般,这也导致美联储认为他们已经找到了治疗美国经济的药方,这也正是鲍威尔在2018年加快加息的主要原因。但我们看到如按照凯恩斯理论走下去的话,2018-2019年美国经济处于低失业率阶段,而根据鲍威尔对经济的描述,明年通胀将会回归,换句话说明年美国经济会进入物价上涨阶段,随后会陷入通货膨胀阶段,而经济增长的高峰已经在2018年出现,也就是说明年经济的回暖是对2018年经济见顶的确认。另一方面美元走强也受益于兔子与老鹰博弈的结果,但目前兔子与老鹰已经开始和好,美元避险需求已经没有了。综合两方面原因我们认为美元最强的时代已经结束。

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    澳元:大宗商品走强支撑商品货币上涨

    自2018年以来我们看到以黄金为首的大宗商品走出了大牛市行情,原油也在见到42美元的底点之后目前企稳于50美元上方,我们对于判断商品货币澳元,纽元走强的基本面因素主要有两点,第一A股要见底,第二中美之间要达成协议。从目前情况来看,首先我们看到第四次全国经济普察的结果显示,服务业占比继续提高,制造业效率大幅提升,说明第一阶段中国经济转型取得阶段性成果,这将给A股带来底部支撑。而中美之间两国都对在年底之间达成协议是有信心的,所以我们认为支撑商品货币走强的外部因素已经满足。而内部因素方面,澳洲联储方面自美联储首次降息之后是没有跟随的,虽然目前澳洲联储仍然维持着低利率的政策,但仍然会有降息空间,这将会给澳洲经济带来支撑,从而给澳元带来上涨动力。

    欧元:负利率的货币政策已见成效

    欧洲经济自经历2008年金融危机以来,后续又遭遇了债务危机的拖累,经济一直没有从阴影中走出来,所以欧洲央行也是首个实行负利率的央行。而从11月公布的最新数据来看ZEW经济景气指数大幅好转,增强了市场对欧元区经济前景的乐观情绪。同时11月7日公布的数据显示,德国9月份季调后工业产出月率为-0.6%,和-0.4%的预期值相差不大。这不仅表明德国经济避免遭受重大冲击,且暗示明年工厂产出可能会复苏。而在此之前,11月6日公布的数据显示,德国9月季调后制造业订单月率为1.3%,大幅好于-0.4%的预期值。这对欧元区整体经济前景有利,因为德国庞大的经济体是整个欧元区的领头羊。所以我们认为欧洲经济不会衰退,从而打消了市场对欧元继续走弱的预期。

    综上所述,随着国际贸易形势的好转,宽松货币政策的实施,各主要经济体经济将会回暖,而随着美元春风号角的吹响,非美货币的寒冬已经过去。

    技术分析

    从技术面来看,美元从96.8开始筑日线级别双底之后,目前整体已经反弹到98.5-98.8的压力区间,从浪形上来看美元整体走的是B浪上涨,理论上美元还会有一波大C 浪下跌走势,所以我们认为美元大概率将会在98.5-98.8区间内形成次高点。而从时间上来看,我们此前测算到美元的变盘窗口在26-28号,从目前走势来看,美元如期变盘。

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    美元价格走势图:美元日线图

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