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    德璞资本:全球第一大资管公司贝莱德遭千亿抛售的背后

    德璞资本   |   2020-05-13 18:05:30

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    摘要:“富可敌国”的全球第一大资管公司贝莱德,在疫情期间也逃不开被抛售的命运

    “富可敌国”的全球第一大资管公司贝莱德,在疫情期间也逃不开被抛售的命运。

    5月12日,贝莱德在官网上发布公告称,其最大的股东PNC将出售所持的全部贝莱德股权,以结束对其长达25年的投资。消息一出,贝莱德股价一度跌超3%。

    据悉,PNC将通过二次发行的方式出售持有的贝莱德普通股和B类可转换优先股,合计共3500万股左右,占贝莱德总股本的22%。

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    投资贝莱德25年的PNC,在金融危机时都没有大规模抛售,为什么现在却“撑不住”了?


    PNC为何选择现在出售贝莱德?

    PNC,全称为PNC金融服务集团(The PNC Financial Services Group),成立于1982年,是美国最大的多元化金融服务机构之一。

    作为贝莱德最大的股东,PNC于1995年首次向贝莱德投资2.4亿美元。随着贝莱德吸纳越来越多的资金流入其管理的指数基金和交易所交易基金,PNC也从贝莱德的飞速增长中获得了稳定且可观的收益。

    目前,PNC所持贝莱德股权的价值高达173亿美金,扣除将捐赠慈善机构的价值2.5亿美金的部分,通过出售贝莱德,PNC或将获得170亿美金的资金(不考虑出售时的折价),约合人民币1200亿元。

    而这部分巨额收益将为贝莱德提供巨额的资金储备,为其接下来的并购和投资提供充足的“弹药”。

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    分析师表示,在市场动荡时期寻求大型交易也是PNC的惯常做法,PNC股价今年以来下跌了40%,它可能正在考虑收购另一家地区性银行。

    PNC作出这一决定,也正值美国多家银行拨备数百亿美元以应对潜在信贷损失的背景下。据悉,PNC第一季度的净收入下降了28%,贷款损失准备金几乎增长了五倍,达到9.14亿美元,每股收益为1.95美元,远低于2.2美元的市场预期。

    PNC董事长兼首席执行官William Demchak称:“我们一直在评估各种选择,以释放我们的投资价值。我们认为时机已到。”


    贝莱德一季度净利润及AUM双降

    除了遭遇最大股东出清持股外,贝莱德自身也遇到了一些难题。受股市大跌的冲击,今年一季度,贝莱德出现净利润及平均管理资产额(AUM)双降的局面。

    4月16日晚间,贝莱德披露了一季度财报,其净利润同比下降23%,且每股收益不及预期。

    2019年年末,贝莱德的AUM达7.43万亿美元,约为中国GDP的一半。受金融市场动荡的影响,2020年一季度,贝莱德的平均AUM为7.12万亿美金,出现微降。截至一季度末,其AUM仅为6.47万亿美金。

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    财报中,贝莱德称这主要由于权益类产品市值的大幅下降。据财报,2019年年末至2020年一季度末,贝莱德所管理的权益类产品资金净流入31亿美金,但市值变动对其AUM的负面影响高达8269亿美金。

    此外,投资收益的下降也对贝莱德的业绩造成了一定影响。去年同期,贝莱德实现投资收益1.42亿美元,而今年却实现投资亏损0.42亿美元。

    新冠肺炎疫情给全球经济的各个领域都造成一定冲击,显然,这家全球最大的资产管理公司也未能幸免。但贝莱德在一季报中明确,将会把每股股息提升10%至每股3.63美金,这也为其股价提供了一定的支撑。

    虽然遭遇最大股东清仓,但市场认为,贝莱德受到的影响可能有限,因为贝莱德与PNC的关系更多是财务上的,相信此举不会对贝莱的长期竞争地位和业务前景产生影响。

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