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    普罗汇:一定要知道!原油价差的套利技巧和风险控制

    外汇天眼   |   2020-05-22 18:35:26

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    摘要:普罗汇PROFIT -- 国际专业领先的外汇期货交易服务品牌经纪商。随时随地交易随行,每时每刻掌握投机. Anytime, A

      普罗汇PROFIT -- 国际专业领先的外汇期货交易服务品牌经纪商。随时随地交易随行,每时每刻掌握投机. Anytime, Anywhere,Anything,All can deal.

      国际原油市场有两大类期货合约是原油市场的主流交易合约,分别是布伦特原油(UKOIL)和美原油(USOIL)。

      布伦特原油包含北海油田生产的四种轻质低硫原油:Brent、Forties、Ekofisk和Oseberg。其中Brent和Forties位于英国外海,Ekofisk和Oseberg位于挪威外海。布伦特原油都是海上开采,难度大,成本高。布伦特原油价格的影响主要依赖于OPEC产量变化以及欧洲和亚洲的需求变化。ICE(洲际交易所)上市的Brent原油合约。1988年伦敦国际石油交易所(IPE)推出布伦特原油期货合约,随后包含西北欧、北海、地中海、也门以及非洲等众多国家和地区,纷纷以此为标准,开始推崇合约,并认定其为高度灵活的规避风险以及进行交易的工具,成为国际原油价格三大基本准则之一。

      美原油,即美国NYMEX(纽约商品期货交易所)原油合约其中的一个。WTI合约是以美国西德克萨斯轻质低硫原油(Texas Light Sweet)为标的,在现货交易的基础上,成为世界原油计价系统中的重要组成部分!所有美国生产或销往美国的原油,在计价时都以轻质低硫的WTI作为基准油。(美国西德克萨斯州轻质低硫原油是从加拿大和墨西哥进口,然后运至美国中西部与沿海地区提炼的原油,黏性低,含硫量也较低,仅占0.24%。该原油最适合提炼汽油、柴油、热燃油以及飞机用燃油等,是利用率较高的原油!)

      基于美原油布伦特原油价差,逐步的在国际市场就产生了跨市场的套利交易机会,因为本质上二者都是原油。

      美、布油关联性极强是价差统计套利的核心。

      对于做交易的交易者来说,最大的也是最有用处的关联性是布伦特原油与美原油价格之间的正相关性。美国原油价格主要取决于库欣原油库存:库存较高时,WTI价格下降,Brent-WTI价差扩大;库存较低时,WTI价格上升,Brent-WTI价差收窄。但从数据上来看,布伦特原油和美原油基本涨跌同步的。通常情况下通过以下取值范围判断变量的相关强度:

      相关系数0.8-1.0 极强相关

      0.6-0.8 强相关

      0.4-0.6 中等程度相关

      0.2-0.4 弱相关

      0.0-0.2 极弱相关或无相关

      布伦特原油-美原油的相关性系数统计出来为:98.99%,说明两个油的相关度非常高,具有很强的统计套利的可操作性。

      [美原油、布伦特原油价差图2017年7月—至今]

      通过上图的曲线我们能够得出几点重要信息:

      近3年,美原油与布伦特原油价差在1.8-11.34的区间运行,了解历史数据是交易的最基础依据。

      波动区间的中间值在6美元附近,低端2美元,高端12美元。

      2020年3月份开始两油价差开始剧烈波动,在3月到5月的2个月时间内,剧烈的反复波动。但是期间价差仍没有打破前期的运行区间。

      实战要点

      1、基本操作策略:高抛低吸,高价差入市,低价差退市

      高价差(一般指价差超过10美金以上),做缩美布油价差:

      美原油BUY单为主,布伦特SELL单为主。

      套利组合方式为SELL UKOIL ; BUY USOIL

      低价差(一般指价差低于3美金以下,做扩大美布油价差):

      美原油SELL单为主,布伦特原油BUY单为主。套利组合方式为

      BUY UKOIL ; SELL USOIL

      2、价差的边界性

      根据我们统计的结果表明,价差不是无限扩大或者无限缩小的,有其特定的边界性。自2017年起,两者价差最高拉到了11.34,最小价差为1.8。

      3、初始入场及价差偏移的加仓处理方式

      我们入场时,市场以有利于我们的方向移动,我们即可获利出场。但是行情有时候会继续偏离,这个时候依据价差的边界性,我们可以通过加仓的方式来拉低平均成本。可以考虑每偏移0.2(参数可调)的价差,加仓一层。通过修改参数的方式,我们来控制总的加仓次数,使其不会无限加仓。

      4、普罗汇USOIL UKOIL交易注意事项

      交易时间节点的把控:普罗汇的美原油及布伦特原油在每月20日左右要移仓换月,这之前择机平仓,等换月完毕看合约的价差,再进行下一步操作安排。

      风控策略

      不管什么交易策略,都是博的概率,这种更是纯概率,概率事件就不可能百

      分百保证,我们只能说坚持做高概率的交易,即使偶尔失败,长期下去一定是盈利的,关键要有一套完成的高概率操作策略,并坚持做,比如你做80%的概率交易,那仍然会有20%的概率是亏损的,控制好风险很重要。

      1、注意仓位控制并分散风险。

      进场不要一次性AII I

      最好的方式是计算好仓位30%-50%,分3次或者5次入场。

      2、选择较大概率的时机入场,比如做扩大套利,价差在3以下是一个很好的开始入场点。做缩小价差,要顺势,在价差迅速走阔的时候除非高于高端很多,否则不要轻易入场,等待价差回落的趋势出现,再跟进。

      3、交易上多考虑做扩大价差,尽量少做缩小价差。因为做扩价差的下方边际是有限的,而做缩小价差,上方的边际太大。

      最后,最大的好消息来啦!今天开始,普罗汇美原油、布伦特均换月完毕,观察价差目前在2.6美金附近,极其靠近近3年的低端价差。做美原油布伦特价差扩大的契机即将来临,你们还在等待什么?快把握住机会!

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