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    亿石:杀伤力十足!特朗普突然下狠手

    亿石   |   2020-05-21 17:00:41

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    摘要:5月21日消息,美国时间周三,美国参议院通过了一项加强对外国企业监管的法案。

      5月21日消息,美国时间周三,美国参议院通过了一项加强对外国企业监管的法案。

      这项名为《外国公司问责法》的法案规定,任何一家外国公司连续三年未能遵守美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的审计要求,将禁止该公司的证券在美国证券交易所上市。该法案还将要求上市公司披露它们是否为外国政府所有或控制。

      其实,早在4月21日,美国证券交易委员会(SEC)及美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)五位高层发表声明,提醒美国境内投资者在投资总部位于新兴市场或在新兴市场有重大业务的公司时,注意财务报告及信息披露质量的风险。

      近日,特朗普又命令养老金从中概股中撤离。这个板块面临的压力越来越大,未来又将何去何从呢?

      《外国公司担责法案》是什么?

      《外国公司承担责任法案》(Holding Foreign Companies Accountable Act ),旨在要求特定证券发行人证明其不受外国政府拥有或控制。

      法案中一些要求,或让在美上市的中概股的合规审核流程发生一些变化,最糟糕的情况,可能导致自美退市。

      从具体操作来说,如果PCAOB(上市公司会计监督委员会)因证券发行人采用了不受委员会监管的外国公众会计师事务所而无法审计特定的报告,则证券发行人必须作出上述证明。更近一步的是,如果PCAOB连续三年无法审查发行人的会计师事务所,则该股票将被禁止在全美交易所交易。

      该项法案的生效,尚需众议院通过,并由特朗普签字才能生效。

      名义上该法案要求所有在美上市公司遵守美国会计准则和法律,似乎是“开个证明”就能解决的问题。

      但从实际角度来看,一旦该法案落地,包括在美上市的中概股在内的非美公司都将面临尴尬的境地。

      如果遵守该法案,就意味着需要接受PCAOB对会计底稿的审查,这一行为直接违反了中国证监会、国家保密局和国家档案局2009年制定的《关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定》。

      在《保密规定》中,除了要求境外发行证券与上市过程中,提供相关证券服务的证券公司、证券服务机构在境内形成的工作底稿等档案应当存放在境内,还明确了境外发行证券与上市保密和档案管理工作涉及的跨境证券监管事宜应通过中国证监会进行,现场检查应以中国监管机构为主进行,或者依赖中国监管机构的检查结果。

      同样,在今年生效的新《证券法》第一百七十七条也明确规定,境外证券监督管理机构不得在中华人民共和国境内直接进行调查取证等活动。未经国务院证券监督管理机构和国务院有关主管部门同意,任何单位和个人不得擅自向境外提供与证券业务活动有关的文件和资料。

      被绞杀的中概股何去何从?

      受到该法案获得参议院两党一致通过影响,中概股集体应声下跌。

      截至周三收盘,中概股龙头阿里巴巴跌0.17%、热门股哔哩哔哩跌7.16%、拼多多跌3.47%、百度跌1.12%、京东涨0.09%、网易跌1.36%、有道跌5.99%、蔚来跌5.69%、好未来跌2.40%、跟谁学跌9.74%、瑞幸咖啡复牌收跌35.76%。

      在瑞幸事件的暴雷下,境外资本市场对中概股的信任度降至冰点,股价沽空、被投诉、退市......似乎成立市场的一种常态。

      5月19日,瑞幸的一则公告表示其在15日收到了美国证券交易委员会上市资格部门的书面通知,纳斯达克交易所决定将公司摘牌。

      在其自爆财务造假的40多天后,瑞幸的命运得到最终宣判,退市已是大概率的事件。

      随后,瑞幸董事长陆正耀的个人声明也抢在第一时间,表示纳斯达克不等最终调查结果就要求公司退市,出乎意料,对此个人深感失望和遗憾。

      同时,对于瑞幸事件造成的影响,陆正耀再次向广大投资人、全体瑞幸员工和客户道歉。

      这样的道歉很难被市场认可,毕竟瑞幸造假引发的信任危机,已将中概股推向了危险的境地。

      无独有偶,美股上市公司“跟谁学”近期也正面临绞杀。

      2020年5月18日晚,浑水发布针对在线教育公司“跟谁学”的做空报告,指出“跟谁学”至少存在70%的用户造假,甚至可能高达80%的用户都是机器人。浑水表示:“跟谁学”至少有80%,甚至可能是90%以上的收入是造假的,并存在虚假少报支出的情况。

      跟谁学在过去的3个月已经罕见的连续被6次做空,矛头统一指向这家公司的收入和用户数量真实性等。而在此前,跟谁学创始人、董事长兼CEO陈向东明确表示:跟谁学不可能有任何造假的行为。

      可以预见,中概股上市美股的步伐或将放缓。

      境内资本市场,却对中资企业悄然敞开怀抱

      放宽红筹结构企业的上市标准

      成为中资企业选择回归的原因之一,

      今年4月,证监会发布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》,为有意愿在境内主板、中小板、创业板和科创板上市的创新试点红筹企业提供路径。

      其中,就已境外上市的红筹企业标准,放宽至市值200亿元人民币以上,且拥有自主研发、国际领先技术,科技创新能力较强,同行业竞争中处于相对优势地位。

      而不是像以前,将上市门槛卡在市值必须超过2000亿元的要求。

      同时,创业板试点注册制实施的更加多元的上市条件,也允许符合条件的特殊股权结构企业和红筹企业在创业板上市、为未盈利企业上市预留空间。

      中概股回A潮涌动,但回A会付出高昂的时间成本和期间费用,中概股回归的方式也需理性选择。

      通常来讲,中概股回A的路径可分两种:

      一是在海外完成私有化,拆除特殊股权架构,然后再在A股上市,多数中概股选此较多;

      二是私有化后通过并购的方式回归A股,如前段时间因李国庆俞渝争夺控制权而被刷屏的当当,便是这种操作。

      去香港!二次上市!

      除去A股外,阿里巴巴的赴港上市,及京东、网易、百度、携程等回港的消息,也引发了市场开始评估中概股回归的可能性。

      随着港股市场对同股不同权架构企业的放开,及H股“全流通”计划的推进,也将吸引更多中概股回归港股市场。

      港

      股似乎成为中概股最好归宿。

      此外,伴随多重利好来袭,港交所不断上涨,今日涨超3.01%,报价273.8港元,最新市值3471亿港元,自3月低点暴涨33%,市值净增860亿港元。

      港交所大涨是多重利好叠加,阿里美团染蓝,京东、网易赴港上市,缩短IPO招股时间,纳斯达克拟收紧上市规则,限制中国企业招股。未来随着中概股回归,港交所将成为最大受益者。

      1)京东、网易赴港上市临近

      据悉,最快6月初招股,预期于6月18日挂牌,募资约30亿美元(约234亿港元)。

      网易(NTES)已通过保密方式向香港联合交易所递交正式上市申请,其回港二次上市将紧随京东完成。此次网易在港二次上市的预计募资规模为10至20亿美元,中金公司、瑞士信贷和摩根大通将负责网易的上市事宜。

      知情人士透露,网易与京东两者的挂牌时间或间隔1至2周,这意味着网易最快在6月底在香港挂牌上市,较早前市场传言的最快下半年上市提前了不少。

      颜招骏表示,百度、网易、京东、拼多多等公司回流港股,首先改善了港股的行业结构及生态,吸引更多的海外资金关注及流进港股。

      2)50多年历史的恒指迎来15年来最大变革!

      恒生指数公司公布,纳入同股不同权公司及第二上市公司至恒生指数及恒生中国企业指数选股范畴,对此90%以上人士支持。小米、美团、阿里有望纳入恒指。这也进一步刺激了港交所的吸引力和中概股回归。

      颜招骏表示,预计在今年9月开始,愈多愈多的高增长企业有资格被纳入恒指后,将成为恒生指数估值提升及重拾长期牛市的催化剂。恒生指数将由传统经济标签转变为中国或亚太区的纳斯达克。

      3)纳斯达克拟收紧上市规则,限制中国企业招股

      市场分析,美国一些列规则可能会让在美上市的中概股面临两难境地,甚至导致大量退市。而港交所新规改革无疑将进一步推动中概股回流以及赴港上市步伐。而阿里的成功赴港上市、恒指变革、港股通纳入不同权公司都将进一步提高港交所的吸引力。

      4)香港交易所(00388)本周将与证券业讨论缩短现在新股由招股到定价长达5日的“T+5”周期

      新股结算周期的建议新运作模式,有希望将定价至挂牌日所需时间,由目前的5天(T+5)缩短至1天(T+1),并让散户和机构投资者一样,不用过早锁定资金,由银行及券商等向散户给予信用代替。

      由此,对中概股而言,港股似乎成为中概股最好归宿。

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