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    中信建投:【月策略】面对未知六月,如何把握新机会?

    中信建投   |   2020-05-30 01:10:26

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    摘要:功能介绍 中信建投优问,数十万资深股民的共同选择! 每日为您提供大盘分析、热点解读、新股动态、操作指南等精选内容,为您的投资决策提供

      中信建投优问

      数十万资深股民都在看!

      【本期目录】

      一、往期观点回顾

      二、5月行情和重要事件回顾

      三、技术论市

      四、6月影响市场的重要因素

      五、6月行情及操作策略

      一、往期观点回顾

      在上期的月策略《红五月可期 该如何布局?》中,我们谈到,“行业配置上,外需不足内需补,投资端将是下一阶段拉动经济的重要着力点,基建作为典型的投资,重要性凸显,可重点关注低估值传统基础设施建设板块及以 5G为代表的新基建板块,把握结构性机会。同时,在逆周期调节政策的作用下,反映经济数据改善的偏周期性行业也是5月的重点关注方向,例如汽车、家电、食品饮料等。另外,随着市场风险偏好的提升,超跌科技龙头具备补涨潜力,可重点关注。”而从实际走势上看也印证了我们的判断。本月市场食品消费依旧是涨幅居前的板块,周期性耐用消费品如汽车等获得资金追捧。

      二、5月行情和重要事件回顾

      5月市场整体呈现出高位滞涨,阶段回落的走势。月初上证指数曾尝试2914点反弹新高,但2900点一线并未站稳,此后出现连续盘整。进入下旬后,在外盘不断创新高的带领下,指数曾一度向上尝试,但两天即告失败。临近月末,重要会议召开,一方面政策刺激预期落空,还承受了外部摩擦加剧的压力,导致AH股共同调整。由此短期与外盘的差距进一步扩大。总体来看,5月是反弹接近顶部的重要月份,2900点一线的压力显著,并且A股已经与外盘反弹节奏脱钩。

      (一)市场表现回顾

      5月沪深主要指数涨跌互现,其中中小市值指数表现较好,而代表蓝筹权重的上证50、沪深300等指数则出现月度下跌。表明成长风格依旧被市场认可。不过值得注意的是,在后期,科技股带动成长风格快速回落,上证50代表的权重反而起到了一定的护盘作用。风格切换能否成行,也需要在6月的行情表现中予以密切关注。

      资料来源:中信建投通达信

      板块方面,光刻胶为代表的半导体,乳业白酒为代表的食品饮料,智能音箱为代表的消费电子,汽车为代表的耐用消费品均录得较大涨幅。能源、通信服务,地产等有所下跌。

      资料来源:wind资讯

      (二)资金流向

      (1)、北向资金

      观察5月以来的北向资金的情况我们可以发现,多数时间,外资依旧维持了净流入的状态,但已不再出现显著的单日高峰。如果从更详细的沪深两个方向的流入流出的表现看,北上资金对深市的兴趣在减弱。对沪市的兴趣在增强。而从市场下跌的表现看,北上资金虽然作为聪明钱,但由于总体资金体量较小,在市场高位,并不具备特殊的指导意义。影响市场平衡的仍然是内资。

      资料来源:wind资讯

      (2)、两融余额

      从两融余额看,月度实现明显上涨,表明投资者参与相对积极,风险偏好维持高位。

      资料来源:wind资讯

      (三)5月全月影响市场的重要消息:

      5月6日,国内公募REITs试点或将正式起航,IDC行业发展望加速。

      5月7日,棚改专项债将恢复发行;国常会再提前下达1万亿专项债新增限额,力争5月底发行完毕;工信部批复组建国家高性能医疗器械创新中心和国家集成电路特色工艺及封装测试创新中心。

      5月11日,央行发布2020年4月金融统计数据:4月末,广义货币余额209.35万亿元,同比增长11.1%,增速分别比上月末和上年同期高1个和2.6个百分点,4月份人民币贷款增加1.7万亿元,同比多增6818亿元。分部门看,住户部门贷款增加6669亿元,其中,短期贷款增加2280亿元,中长期贷款增加4389亿元;从环比看,CPI下降0.9%,降幅比上月收窄0.3个百分点,从同比看,CPI上涨3.3%,涨幅比上月回落1.0个百分点;企事业单位贷款增加9563亿元,其中,短期贷款减少62亿元,中长期贷款增加5547亿元,票据融资增加3910亿元;非银行业金融机构贷款增加404亿元;4月份,社会消费品零售总额28178亿元,同比下降7.5%,降幅比上月收窄8.3个百分点。其中,除汽车以外的消费品零售额25095亿元,下降8.3%。

      5月14日,证监会、外汇局发布《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》共26条,从促进粤港澳大湾区跨境贸易和投融资便利化、扩大金融业对外开放、促进金融市场和金融基础设施互联互通、提升金融服务创新水平、防范跨境金融风险等五个方面提出26条具体措施。重点包括探索建立跨境理财通机制、鼓励符合条件的创新型企业赴港澳融资上市、 研究设立广州期货交易所、研究探索设立粤港澳大湾区国际商业银行、研究建立跨境金融创新监管“沙盒”、支持粤港澳三地机构共同设立粤港澳大湾区相关基金,支持险资、银行理财资金参与;优化完善“沪港通”“深港通”和“债券通”等金融市场互联互通安排;

      (四)5月公布的重要经济数据

      1、PMI

      5月2日,国家统计局发布了4月中国采购经理指数运行情况。最新数据显示,制造业PMI为50.8%,比上月回落1.2个百分点;非制造业商务活动指数为53.2%,比上月上升0.9个百分点;综合PMI产出指数为53.4%,比上月上升0.4个百分点。整体来看,4月份,中国疫情防控向好形势进一步巩固,生产生活秩序加快恢复,制造业和非制造业生产经营活动继续改善,两大关键指标均位于“荣枯线”上方。

      资料来源:国家统计局

      2、CPI

      5月12日,国家统计局发布数据显示,2020年4月份,全国居民消费价格同比上涨3.3%。1-4月平均,全国居民消费价格比去年同期上涨4.5%。4月份,全国居民消费价格环比下降0.9%。

      3、PPI

      5月12日,国家统计局发布数据显示,4月份,全国工业生产者出厂价格同比下降3.1%,环比下降1.3%;工业生产者购进价格同比下降3.8%,环比下降2.3%。1—4月平均,工业生产者出厂价格比去年同期下降1.2%,工业生产者购进价格下降1.5%。

      4、工业增加值

      工业生产由减转增,制造业增速回升明显。4月份,全国规模以上工业增加值同比增长3.9%,3月份为下降1.1%。1—4月份,全国规模以上工业增加值同比下降4.9%,降幅比1—3月份收窄3.5个百分点。

      5、社会消费品零售总额

      4月份社会消费品零售总额28178亿元,同比下降7.5%,降幅较3月份收窄8.3个百分点;1-4月份,社会消费品零售总额106758亿元,同比下降16.2%,降幅较1-3月份收窄2.8个百分点。

      6、投资

      1-4月份,全国固定资产投资(不含农户)136824亿元,同比下降10.3%,降幅较1-3月份收窄5.8个百分点。分领域看,基础设施投资同比下降11.8%,制造业投资下降18.8%,房地产开发投资下降3.3%,降幅分别比1-3月份收窄7.9、6.4、4.4个百分点。

      三、技术论市

      以沪深300指数走势为例,回顾5月市场技术面表现,可以发现,市场自5月初见顶下跌过程中,伴随着不断放量,且短期均线已经转势。当前指数仍处于前期密集成交区,高位压力犹存。

      核心观点:

      1)指数高位滞涨明显,但因为有22日的大跌,导致A股与外盘重新具备节奏差。指数短期获得下方均线支撑,从盘面表现看,市场较为抗跌,短期或继续在此位置进行震荡。

      2)指数受制于下行均线束的影响,若能站稳5日线,则可能再度开启反弹,对5月初的高点进行二次确认,但更高的上涨预期并不具备。

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