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    艾福:金价逼近2000之际,交易员的交易行为出现两大变化

    外汇天眼   |   2020-08-04 15:36:08

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    摘要:COMEX期金交割量大增反映出黄金交易员变得更喜欢实物金而不是纸黄金,更喜欢黄金开放式指数基金而不是期货黄金。

    COMEX期金8月合约在交割月的第一个交易日就有327万盎司黄金被要求交割,这是1994年以来的最高单日交割量。

    德国商业银行分析师卡斯滕·弗里奇认为,这表明,在金价逐渐攀升并接近2000美元之际,黄金交易员的交易行为正在发生变化,他们更喜欢实物金而不是纸黄金,更喜欢黄金开放式指数基金而不是期货黄金。

    交易行为变化观察①:青睐的黄金资产变了

    弗里奇指出,COMEX期金的交割近几个月呈现逐步上升趋势,从2月份的仅26吨,到4月份的98吨,再到6月份总计的171吨。他认为这种交易方式的转变就表明了,投资者更喜欢实物黄金而不是纸黄金。不过,他补充道,尽管实物金大增,但预计还不会出现短缺。他说:

    “目前COMEX库存黄金还能够应付交割需求的激增,那里的黄金超过1100吨,因此要交割的标准金条还不会出现短缺。”

    弗里奇还指出,黄金交易模式的另一个转变是投资者变得更喜欢黄金开放式指数基金,而不是期货黄金7月黄金开放式指数基金持仓量增加了155吨,是该月全球黄金矿产量的一半。

    交易行为变化观察②:更多人选择获利了结

    除了青睐的黄金资产有变化之外,随着金价创新高,交易行为的变化还体现在者对黄金的兴趣有所下降,部分交易员选择获利了结。

    CFTC持仓报告显示,截至7月28日当周,黄金多头仓位锐减21649手至312588手,为今年3月份以来最大单周降幅;空头头寸则增加7986手至75787手,增幅为近10周最高水平。两相抵消之下,黄金净多头仓位大减29635手至236801手。

    弗里奇表示,黄金的净多头仓位已回落至6月初的低位不过,他还是认为,黄金冲破2000美元大关只是时间问题。

    两年前就曾清空股票满仓黄金的华尔街资深贵金属分析师彼得·格兰迪奇在近日的采访中,也提到了其观点的变化。格兰迪奇表示,如果是今年买入的话,他不会那么激进了他说:

    “我认为短期内金价不会出现较大幅度的回调,但现货黄金若涨至2000美元,我将平掉一些仓位获利了结。”

    回想自己当年毅然做多黄金,格兰迪奇说:

    “在当时这被认为是非常不理性的行为,所有人都说黄金是老古董。但我仔细分析了经济和政治环境,发现黄金相对于股票被低估了。”

    其实不管是转变投资的黄金资产、还是获利了结,都反映出当前交易者对黄金后市的不确定性。

    截至目前,现货黄金已连涨8周。自1971年美国取消金本位制以来,连续上涨超过8周的情况仅发生过4次,分别是 1979年6月,1980年1月,1983年2月和2006年5月。

    既是如此难得的走势,从此前类似行情中总结出相关规律或能为预测未来提供一定参考。

    统计一下连续上涨次数超过7周的金价走势发现,平均而言,黄金连续上涨后,在随后的一周会下跌3.90%,在接下来1个月会下跌近6%,剧烈的波动还会抑制接下来六个月的回报。

    从历史规律来看,交易员还需警惕盲目追高。

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