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    研究机构Greenwich Associates发布有关2021年交易趋势的研究报告

    外汇天眼   |   2021-01-13 15:46:49

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    摘要:在外汇方面,我们继续看到对手方风险的演变和重要性。在高端市场,CLS等净额结算服务的使用使大型交易商能够监控其风险敞口,对其余额进行净额结算,从而减少所需的结算/支付次数。同…

      在2021年的交易趋势方面,我们可以期待看到什么?

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      从投资的角度来看,从技术和增长转向可能从通货紧缩贸易中受益的股票和其他工具的轮换似乎已成为当务之急。特别是如果,看起来越来越有可能,当选总统乔-拜登携带美国参议院和国会。大宗商品价格和债券收益率都在上涨,而美元至少目前仍处于弱势。

      然而,市场结构和运作的趋势又如何呢,这些趋势会影响到市场上交易的方式、时间和地点?

      正如早前报道的那样,我们已经看到欧洲股票交易的一些强制变化,交易量转移到位于欧盟的MTFs,而不是位于伦敦的MTFs,尽管这些MTFs通常由同一机构拥有和运营。

      是否有任何更多实质性的趋势,或预计其是否将持续到2020年?现在隶属于S&P Global的研究公司Greenwich Associates发布了一份报告,主要探讨2021年交易的11个关键领域。

      其中第一个领域不是2020年的延续,而是十多年前的呼应,那就是监管改革。在2008年全球金融危机之后,当局开始引入监管,旨在防止信贷紧缩和随后的市场崩溃再次发生。

      他们的做法是,针对那些被认为是 “大到不能倒闭 ”的企业进行立法,并禁止银行进行自营交易和直接投资对冲基金。

      Greenwich认为,在拜登政府的领导下,美国证监会将寻求对美国债券交易(包括政府和市政债券交易,以及这些产品日益流行的电子执行场所)进行更大的控制和监督。

      2021年的第二个关键趋势是交易所的持续多元化,其中一些交易所的收入将越来越多地来自非交易相关的收入。

      伦敦证券交易所集团最近对Refinitiv的收购就是这一趋势的典型例子,但Nasdaq和ICE都越来越注重数据。后者大约三分之一的收入来自数据服务。其他交易所如CBOE继续进行收购,开辟新的市场和交易变化趋势带来的机会。

      其中一个领域是场外交易,目前占美国股票交易量的40%之多。根据报告,提供保证市场平仓单类型的Bloc交易系统和场所越来越受欢迎。

      股票交易员似乎一直乐于尝试其他交易所和新的订单类型。2020年第三季度,美国推出了三家新的交易所,长期股票交易所(LTSE)、会员交易所(MEMX)和迈阿密明珠股票交易所(MIAX Equities),每家交易所都为股票交易领域提供了独特的方式。

      在外汇方面,我们继续看到对手方风险的演变和重要性。在高端市场,CLS等净额结算服务的使用使大型交易商能够监控其风险敞口,对其余额进行净额结算,从而减少所需的结算/支付次数。同时最有效地利用其资金。

      Greenwich认为,交易净额结算和/或中央清算的吸引力对于非银行做市商和其他小型交易对手来说将变得更加重要,因为他们对保证金要求和信贷限额越来越感到失望。

      CME现在同时提供外汇现货和期货交易,当然,后者是集中清算的。现货和外汇期货可以通过使用EFP或实物交易所来实现互换,我们预计2021年将会有越来越多的使用。

      在2020年爆发的免佣金零售交易增长的同时,随着那些困在家里手头有时间的人开始进行日间交易,我们看到人们对上市期权的兴趣越来越大。

      Greenwich的报告将这种兴趣归因于 “零佣金的举措,零售期权交易应用程序的推出 以及传统对冲的失败” 并补充说 虽然大多数金融工具的交易量在春季政府干预平息市场后有所下降,但单一股票的上市期权交易量仍在增长&quot

      虽然有超过12家交易所提供美国股票和股票挂钩产品的期权交易。格林威治认为,我们可能会看到更多的进入者进入这个市场。其中它认为,对于任何一个现有的交易所,目前没有提供期权产品的交易所来说,进入壁垒相对较低。

      用他们的话来说,“所需的技术提升不大,而达到盈利所需的市场份额更少,因为现在整个市场的(期权)数量已经高得多了。”

      从本报告的结论来看,2021年将是一个充满机遇的年份,这得益于创新和改变或尝试新事物的意愿。

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